8月29日，中聯(lián)重科發(fā)布2025年半年度報告。報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入248.55億元，同比增長(cháng)1.30%；歸母凈利潤27.65億元，同比增長(cháng)21%，扣非歸母凈利潤19.25億元，同比增長(cháng)30%。其中，二季度扣非歸母凈利潤10.51億元，同比增長(cháng)50%，環(huán)比呈現進(jìn)一步提速態(tài)勢。報告披露，公司擬進(jìn)行中期分紅，每10股派發(fā)現金紅利2元（含稅）。

公司堅持高質(zhì)量發(fā)展，遵循價(jià)值銷(xiāo)售導向，嚴控風(fēng)險，在業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也得到持續提升，盈利能力保持行業(yè)領(lǐng)先。2025上半年，公司毛利率28.15%，同比提升0.17個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利率11.12%, 同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，扣非歸母凈利率7.75%,同比提升1.71個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)性現金流凈額17.52億元，同比增長(cháng)112%，收現率達99%，現金流表現強勁。

01

全球化戰略深入推進(jìn)

海外本地化布局持續完善

中聯(lián)重科持續踐行獨具特色的“端對端、數字化、本土化”海外業(yè)務(wù)體系，加大對全球市場(chǎng)資源投入。上半年，公司海外收入138.15億元，同比增長(cháng)15%，占營(yíng)收比重55.58%，同比提升6.48個(gè)百分點(diǎn)。

公司產(chǎn)品已覆蓋全球170多個(gè)國家和地區，海外市場(chǎng)區域結構均衡，有效規避單一市場(chǎng)風(fēng)險。非洲、中東、澳新、東亞等區域增速突出，東南亞、南美市場(chǎng)表現優(yōu)于公司整體水平，歐洲、北美本地化供應鏈資源整合加速，各區域市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展推動(dòng)公司海外市場(chǎng)銷(xiāo)售結構持續優(yōu)化。

公司在全球已建成30多個(gè)一級業(yè)務(wù)航空港和430多個(gè)二三級網(wǎng)點(diǎn)，海外員工約7800人，其中本土化員工約5000人，本地化布局方面行業(yè)領(lǐng)先。上半年，公司在歐洲、非洲、澳新、拉美等高潛市場(chǎng)新增19個(gè)二級網(wǎng)點(diǎn)，在傳統市場(chǎng)加速推進(jìn)“空港下沉戰略”，新布局62個(gè)一、二級網(wǎng)點(diǎn)，強化了服務(wù)響應和市場(chǎng)覆蓋能力。公司海外制造基地實(shí)現全品類(lèi)覆蓋，正大力構建合作共贏(yíng)的全球本地化供應鏈體系。

02

優(yōu)勢板塊地位穩固

新興板塊快速崛起

具身智能加速應用

2025上半年，公司優(yōu)勢板塊市場(chǎng)地位穩固，混凝土機械、工程起重機械內銷(xiāo)回暖超預期、外銷(xiāo)市占率持續提升，建筑起重機械市場(chǎng)份額穩居第一。

新興板塊迅速崛起，均已進(jìn)入國產(chǎn)第一陣營(yíng)。土方機械營(yíng)收增長(cháng)22%，占總營(yíng)收比重近20%，出口增速已連續三年多超過(guò)行業(yè)平均水平。礦山機械（礦挖+礦機）同比高速增長(cháng)，與多家大型央國企達成年度采購與戰略合作，超百臺百?lài)嵓壔靹?dòng)礦卡在國內批量使用，高性能電傳動(dòng)自卸車(chē)（電動(dòng)輪）批量出口海外，全面挺進(jìn)全球高端礦山市場(chǎng)。高空作業(yè)機械電動(dòng)化、智能化技術(shù)持續領(lǐng)先，匈牙利工廠(chǎng)建設加速推進(jìn)，超高米段直臂產(chǎn)品全球市占率第一，叉裝車(chē)等新品在歐洲批量上市。農業(yè)機械國內烘干機和小麥機市占率保持行業(yè)前列，水田機械、玉米機、拖拉機市占率分別提升4.7、4.3和1個(gè)百分點(diǎn)，混合動(dòng)力、動(dòng)力換擋及大馬力拖拉機等高端新品陸續投入市場(chǎng)。

未來(lái)產(chǎn)業(yè)方面，公司具身智能人形機器人產(chǎn)業(yè)化落地提速。新開(kāi)發(fā)3款人形機器人，包括1款輪式及2款雙足式，已有數十臺投入工廠(chǎng)應用。通過(guò)開(kāi)發(fā)數據采集、數據標注、模型訓練全套工具鏈，公司構建了擁有120個(gè)工位的具身智能訓練場(chǎng)，打通了“數據采集-模型訓練-應用迭代”全流程閉環(huán)機制，初步形成數據飛輪，推動(dòng)人形機器人具身智能大模型的進(jìn)化。

03

擬中期分紅17.3億元

“價(jià)值”屬性充分彰顯　

中聯(lián)重科積極響應股東訴求，擬進(jìn)行中期分紅，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利2元（含稅），分派率達62.56%。

自上市以來(lái)，包括本次擬進(jìn)行的中期分紅在內，中聯(lián)重科累計分紅28次、金額306.1億元，分紅總額超過(guò)公司從資本市場(chǎng)股權募資的總額，歷史整體分紅率47%，分紅率和股息率長(cháng)期保持行業(yè)領(lǐng)先。中聯(lián)重科憑借近三年分紅總額入選中國上市公司協(xié)會(huì )發(fā)布的“現金分紅總額Top 100”榜單。

除此次擬進(jìn)行的中期分紅外，公司近年來(lái)還持續開(kāi)展大規?；刭?，合計回購金額約50億元。公司表示，未來(lái)將繼續優(yōu)化股東回報策略，提升投資者信心。

04

行業(yè)周期性影響持續弱化

轉向“價(jià)值成長(cháng)型”企業(yè)

近年來(lái)，中聯(lián)重科通過(guò)推進(jìn)“全球化、多元化、數字化”戰略，公司全球市場(chǎng)持續拓展、產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步優(yōu)化，收入結構更加多元、穩定，業(yè)績(jì)增長(cháng)的可持續性顯著(zhù)提升，發(fā)展韌性和活力增強。在全球化及多元化帶來(lái)“成長(cháng)性”的同時(shí)，優(yōu)秀股利政策進(jìn)一步增強了中聯(lián)重科“高股息”與“價(jià)值”屬性，實(shí)現從傳統“周期型”向“價(jià)值成長(cháng)型”企業(yè)轉型。

行業(yè)專(zhuān)家表示，國內工程機械行業(yè)正處于設備更新?lián)Q代期。同時(shí)，從挖掘機到混凝土機械再到起重機的內銷(xiāo)復蘇節奏與工程施工順序相吻合，呈現積極信號。疊加雅下水電、新藏鐵路、浙贛粵運河等國家級重大項目陸續開(kāi)工的強力托底與牽引，未來(lái)幾年工程機械行業(yè)有望迎來(lái)“內銷(xiāo)復蘇+外銷(xiāo)持續增長(cháng)”的內外共振機遇。作為行業(yè)龍頭，中聯(lián)重科有望深度受益，實(shí)現長(cháng)期穩健增長(cháng)。

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